Paramount elevó el precio a 31 dólares por acción
La oferta de 31 dólares que Paramount presentó por Warner Bros. Discovery ha comenzado a reconfigurar el tablero corporativo en Hollywood. El reconocimiento del directorio de Warner de que la propuesta podría “razonablemente conducir a una oferta superior” introduce un giro clave en la disputa que también involucra a Netflix.
Con este movimiento, Paramount no solo eleva la presión financiera, sino que transforma el escenario en una competencia abierta ante los accionistas. La oferta de 31 dólares adquiere ahora un estatus formal dentro del proceso del directorio y se instala como una alternativa concreta frente al acuerdo vigente con Netflix.
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La pregunta ya no es si existe una propuesta rival, sino qué significa que el propio directorio admita que puede superar el acuerdo previamente firmado.
Un reconocimiento que cambia el equilibrio
El comunicado de Paramount se produce después de que el directorio de Warner determinara que la propuesta revisada de 31 dólares por acción en efectivo podría derivar en una “Company Superior Proposal”, según los términos del acuerdo de fusión con Netflix.
En términos prácticos, esto no implica una aceptación automática, pero sí activa mecanismos internos previstos en el contrato con Netflix. Entre ellos, un período de cuatro días hábiles para que Netflix pueda igualar o mejorar las condiciones.
En otras palabras, el tablero contractual ya no está cerrado. La oferta de 31 dólares adquiere un estatus formal dentro del proceso de evaluación fiduciaria del directorio.
Qué mejora en la oferta revisada
Paramount elevó el precio a 31 dólares por acción en efectivo por el 100% de Warner Bros. Discovery. Además, adelantó el inicio del «ticking fee» trimestral de 0,25 dólares, aumentó a 7.000 millones de dólares la compensación por terminación regulatoria y reafirmó que asumiría la penalidad de 2.800 millones que Warner debería pagar a Netflix si rompe el acuerdo vigente.
La compañía también confirmó que eliminaría un posible costo de financiación de 1.500 millones vinculado a la estructura de deuda de Warner y se comprometió a aportar capital adicional si fuera necesario para cumplir con los requisitos de solvencia exigidos por los bancos.
Con estos ajustes, la oferta de 31 dólares busca reforzar la idea de certeza y cierre más rápido frente a una transacción que combina efectivo y acciones en el caso del acuerdo con Netflix.
El punto de inflexión frente a Netflix
Hasta ahora, el acuerdo entre Warner Bros. Discovery y Netflix parecía encaminado a una votación de accionistas. Sin embargo, el reconocimiento de que la propuesta de Paramount podría ser superior introduce una cláusula decisiva.
Para que avance la operación con Paramount, el directorio deberá declarar formalmente que se trata de una propuesta superior, esperar el vencimiento del período de igualación de cuatro días, terminar el acuerdo con Netflix y firmar un nuevo contrato definitivo.
El proceso ya no depende solo de negociaciones privadas, sino de un mecanismo contractual que permite sustituir el acuerdo si surge una alternativa con mejores términos económicos.
El componente regulatorio y financiero
Otro elemento relevante es que el período de espera bajo la Ley Hart-Scott-Rodino expiró el 19 de febrero de 2026 para la adquisición propuesta por Paramount. Esto elimina una primera barrera antimonopolio en Estados Unidos.
La estructura totalmente en efectivo es presentada por Paramount como un factor de menor exposición a la volatilidad bursátil. Frente a ello, el acuerdo con Netflix implicaría que los accionistas mantengan participación en una entidad combinada con mayor apalancamiento.
La oferta de 31 dólares se posiciona así como un instrumento de valor inmediato y medible, en contraste con una operación cuyo resultado final dependería del desempeño futuro del negocio combinado.
Qué puede ocurrir ahora
El desenlace dependerá de varios pasos formales: la evaluación definitiva del directorio, la posible reacción de Netflix durante el período de igualación y la decisión final de los accionistas.
Paramount, por su parte, afirmó que continuará dialogando “de forma constructiva” con Warner para concretar los beneficios de su propuesta para accionistas, comunidad creativa y consumidores.
La disputa entra en una fase decisiva en la que el reconocimiento formal de que la oferta de 31 dólares podría ser superior transforma una batalla estratégica en una competencia contractual abierta.
Con información de Paramount press.
